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中证通投资公司财经讯:　环境回暖 普涨难再现

　　上周A股市场呈现普涨格局,大部分市场及行业指数上涨,贸易战担忧的消退和经济数据仍然向好支撑外围主要股市上行,市场呈现内外环境冲击缓和的特征。

　　一方面,沪指受权重股表现低迷拖累,周中一度出现震荡加剧现象,进入后半段,钢铁、煤炭、房地产板块虽然持续横盘整理,不过券商、银行板块双双回暖,对沪综指重返3300点功不可没。

　　另一方面,整个2月份大幅上涨后,创业板结构性特征明显加剧。获利回吐、资金恐高以及技术压力共振,导致创业板指在周三遭遇“趔趄”,短线资金接棒而上则为周五创指爆发式上涨创造了条件。催化方面,软件服务、区块链、数字货币、工业互联网、国产软件等诸多涉“网”概念遍地开花,推动创指站上年线和1800点台阶的同时,市场参与热情也被有效激发。

　　积极方面看,公布的宏观数据显示,经济企稳持续能力仍然较强,这为市场带来后期经济企稳预期差的机会。2月国内融资规模、人民币新增贷款保持稳定,市场流动性持续改善;同时出口增速也明显增长,制造业PMI2月小幅回升,优于预期。

　　另外,外围市场方面,近期包括美国在内的海外股市纷纷向好,美联储加息因素经过时间发酵,也较好地被预期消化,投资者担忧心理逐步渐强,从而刺激场内风险偏好向上修复。而外围数据美强欧弱的格局,对于美欧汇率修复也有望起到推动作用。

　　不过,分析人士仍旧表示,对于当下市场格局的认知仍不易过分乐观。微观层面观察,需要注意的一大变化是,1月大蓝筹和2月创蓝筹之后,绝大多数股票已经积累不小涨幅,接下来大范围的上涨状态可能转入调整。从市场结构来看,上涨股票的数量减少意味着大部分股票普涨的格局难以看到。

　　风格而言,市场当前的风格处于调整后逐步趋稳的过程。其中对于高估值、低换手率、低流动性、高波动率的风格偏好基本形成,对于低业绩、小规模、高股价和动量方面的风格指标则正逐步趋于稳定。从历史规律角度分析,在市场波动率上休的大环境下,对应着市场风格环境的波动增大,这往往意味着均衡配置的价值上升。

　　题材概念升温

　　沪深两市上周呈窄幅震荡之势,沪指虽然成功收复年线,但是量能并无明显放大迹象,另外,虽然MACD金叉后红柱有所放大,但大盘仍无明确方向性选择的迹象。从技术上看短期调整仍将持续。

　　不过阶段来看,伴随成长股股指修复渐进尾声,以题材股为重点的新行情正在铺开,市场参与题材热情正在升温。上周,生物医药上市公司年报利润增长利好刺激下,板块表现十分强势;独角兽概念大热,则捧红了一批互联网相关品种;雄安新区规划框架基本完成则刺激板块内出现涨停潮。此外,次新股、保险、火电、高送转、三沙等概念也不同程度地受到关注。

　　根据华泰证券监测,2月28日到3月6日期间,上证综指小幅下跌,跌幅为0.07%。深证成指小幅上涨,涨幅为1.85%,创业板涨幅为 3.10%。同期主题指数普遍上涨,该机构观测的213个概念指数中,183个表现为正收益,30个表现为负收益。

　　看长做短 循线布局

　　更深层次探究,主题热点的升温离不开传统制造向“新经济”的转型。在供给侧改革持续深入的背景下,A 股也迎来供给侧改革的诸多政策。